大陆财经:中国人民币10兆元结构性存款迎新规料大幅缩水,中小银行负债端承压


中国银保监会发文对规模逾人民币10兆元(下同)结构性存款进行规範。新规对结构性存款中的衍生品业务管理进行明确规定,并强调收益与风险必须匹配,这将打压市场上“假结构”存款的生存空间,规模或面临大幅缩水。
路透分析报导指出,在存款争夺日益白热化的背景下,收益偏高的结构性存款成为中小银行重要的吸存手段,但由于此类银行发行的多为“假结构”,这次新规将进一步加大其负债端压力。不过,新规更深远的意义或在于“假结构”的分流和“真结构”成本下降,将降低银行负债端成本,并打开资产端收益率下行空间。
监管报表专家刘诚燃表示,「中小银行结构性存款的规模将面临大幅缩水,不符合监管规定占比较高,当前不少中小银行因不具备衍生品交易业务资格,而委託其他有资格的银行代为发行结构性存款,这不符合新规要求。」
中国银保监会18日发布并实施关于进一步规範商业银行结构性存款业务的通知要求,银行发行结构性存款应当具备普通类衍生产品交易业务资格,并根据结构性存款业务性质和风险特徵,建立健全结构性存款业务管理制度,不得发行收益与实际承担风险不相匹配的结构性存款。据了解,衍生品业务资格包括基础类和普通类两种类型,前者只能从事套期保值类的衍生品交易,而结构性存款业务因包含非套期保值目的的交易,因而应当具有普通类资格。
兴业银行研究报告指出,对衍生品业务资格的要求提高结构性存款的业务门槛,由于许多中小银行,尤其是农商行,不具备普通类衍生产品交易业务资格,今后将不能直接发行结构性存款。同时,当前市场上也充斥标明为结构性存款,实为变向刚兑的“假结构”产品。这类产品通过设置几乎不可能触发的行权条件并设定较高的保底收益,使得无论期权是否行权都能提供高于普通存款的收益。银行通过这种方式变相突破存款利率上限,实现高息吸存。
中国大型券商--中金公司报告显示,在实际的业务操作中,绝大部分结构性存款都是‘假结构’,虽然监管此次发文并未说明打击“假结构”,但明确发行收益与实际承担风险需要匹配,以引导假结构向真结构转换。
中国结构性存款爆发增长于2017-2018的严监管时代;一方面,资管新规下保本理财逐步退出市场的同时,银行负债端压力与日俱增,叠加同业业务监管趋严、流动性新规赋予存款较高权重,银行对存款的争夺愈演愈烈,而结构性存款凭藉高收益特徵,逐渐成为中小银行吸储利器。
有市场人士指出,对银行负债端的压力主要还看各家行负债端的结构,对于结构性存款占比较高的银行,短期压力会比较大,资金会分流到货币基金、表外的理财产品等。根据央行9月公布的中资大型银行人民币信贷收支表、中资中小型银行人民币信贷收支表估算,结构性存款规模约为10.8兆元,其中后者占比约为65%。




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